Optimal Trading Strategy With Optimal Horizon قوات الدفاع الشعبي

الخلاصة: الأول تقديم الأدلة التجريبية أن تأثير الحصول على الائتمان عالية التكلفة على المواد المنزلية رفاه يعتمد على ما إذا كان المنزلية تشهد ضائقة مالية مؤقتة. وباستخدام بيانات مفصلة عن استهلاك الأسر، والمكان، وكذلك التباين الجغرافي في الحصول على قروض يوم الدفع ذات التكلفة العالية مع مرور الوقت، وأجد أن الحصول على الائتمان الدفع يحسن الرفاه للأسر المنكوبة من خلال مساعدتهم على الاستهلاك على نحو سلس. في فترات من ضائقة مالية مؤقتة - بعد أحداث الطقس المتطرفة مثل الأعاصير والعواصف الثلجية - أجد أن انخفاض يخفف من آثارها وصول قرض يوم الدفع في الإنفاق على الغذاء ودفع أقساط الرهن العقاري، وإصلاح المنزل. في متوسط ​​الفترة، ومع ذلك، أجد أن الحصول على القروض يوم الدفع يقلل الرفاه. وصول القرض يقلل من الإنفاق على السلع غير المعمرة بشكل عام، ويقلل من housing - والإنفاق ذات الصلة بالأغذية بشكل خاص. وتبرز هذه النتائج طبيعة الدولة التي تعتمد على آثار الائتمان عالية التكلفة، فضلا عن الدور تمهيد استهلاك أنه يلعب للأسر مع محدودية فرص الحصول على أشكال أخرى من الائتمان. كلمات البحث: القروض الاستهلاكية، الاستهلاك، والتمويل المنزلية، وقروض يوم الدفع يوليو 2016 ديفيد أيكمان، أندرياس Lehnert. نيللي يانغ. وميشيل مودوغنو الخلاصة: نحن نعرف مقياس ليكون الضعف المالي إذا، في إطار VAR التي تسمح للالغير خطية، وهي الدافع لهذا الإجراء يؤدي إلى انكماش اقتصادي. نحن تقييم الاختلالات macrofinancial البديلة نقاط الضعف: ائتمان القطاع غير المالي، والرغبة في المخاطرة من المشاركين في الأسواق المالية، والنفوذ وعلى المدى القصير التمويل من المؤسسات المالية. نجد أن الائتمان غير المالية هو الضعف: النبضات إلى الفجوة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي عندما يكون يؤدي ارتفاع إلى الركود. الرغبة في المخاطرة تؤدي إلى التوسع الاقتصادي في المدى القريب، ولكن أيضا الائتمان العالي والركود في السنوات الأخيرة، مما يدل على المقايضة السريان الزمني. السياسة النقدية غير فعالة بشكل عام في تباطؤ الاقتصاد بمجرد أن الفجوة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي مرتفعة، مما يشير إلى فوائد هامة من تجنب النمو الائتماني المفرط. الروافع المالية في القطاع المالي والتمويل قصير الأجل لا تؤدي مباشرة إلى تقلصات وبالتالي ليست نقاط الضعف التي كتبها تعريفنا. كلمات البحث: الاستقرار المالي والمخاطر، والائتمان، والسياسة النقدية 2016 يوليو سانت هللر، وفابيان وينكلر المستخلص: نناقش كيف عبر البلاد التأمين ضد البطالة يمكن أن تستخدم لتحسين تقاسم المخاطر الدولية. ونحن نستخدم نموذج دورة الأعمال البلدين مع الأسواق المالية غير مكتملة وأسواق العمل الاحتكاك حيث يعمل نظام التأمين ضد البطالة في كلا البلدين. التأمين عبر البلاد من خلال نظام التأمين ضد البطالة لا يمكن أن يتحقق دون التأثير على نتائج البطالة. ولكن سياسة رمزي المستوى الأمثل يصف معدل استبدال أكثر مواجهة التقلبات الدورية عندما تدخل المخاوف الدولية تقاسم المخاطر والتأمين ضد البطالة مفاضلة. نحن معايرة نموذجنا للبيانات منطقة اليورو وتجد أن أمثل الاستقرار النقل من خلال نظام التأمين ضد البطالة هم كبير وبشكل رئيسي في استقرار الاستهلاك في البلدان الواقعة على المحيط الخارجي، في حين أن معدلات استبدال المثلى هي countercylical عموما. وعلاوة على ذلك، نجد أن السياسات الوطنية الممولة بالديون هي بديلا ضعيفا للالتحويلات المالية. كلمات البحث: الاتحاد المالية، دورات إدارة الأعمال الدولية، وتقاسم المخاطر الدولية، التأمين ضد البطالة يونيو 2016 ليندسي لجاكوبس وSuphanit Piyapromdee المستخلص: الجزئية وعكس التقاعد هما السلوكيات الرئيسية التي تميز ديناميات القوى العاملة للأفراد في الأعمار المتقدمة، مع نصف يعملون بدوام جزئي وأكثر على مغادرة الثالث وبعد إعادة دخول قوة العمل. ارتفاع معدل الخروج وإعادة الدخول يثير الدهشة خاصة في ضوء التعريف الأجور انخفاض في الأعمار وفرص القديمة لإعادة الدخول في المستقبل كونها غير مؤكد. في هذا البحث دراسة تأثير عمليات الأجور والانتقال الصحية فضلا عن دور استحقاقها سلالة ذات الصلة بالعمل على المشاركة في القوى العاملة على كبار السن من الذكور. نجد أن نموذج اعتماد عملية نضوب استرداد العمل يمكن أن تشكل مثل هذا السلوك التقاعد العكسي التي لا يمكن توليدها عن طريق الصدمات الصحة والثروة وحدها، مما يشير إلى أنماط إعادة الدخول ينتج في جزء كبير من السلوك المخطط لها. نحن الإحصاء الوصفي الحالية أولا من وتيرة وتوقيت إعادة الدخول وخصائص أولئك الذين إعادة إدخال البيانات باستخدام لوحة الصحة والتقاعد دراسة (ساعة). ثم علينا أن نطور وتقدير نموذج ديناميكي التقاعد الذي يلتقط حدوث وتوقيت القرارات رجوعه لوحظ في البيانات - فضلا عن الانتقال إلى العمل بدوام جزئي - في حين تتضمن عدم اليقين في الأرباح، والصحة، وتراكم الإجهاد . وتسمح عملية نضوب استرداد لنا لحساب من نحو 40 في المئة من رجوعه، وربع من التحول إلى العمل بدوام جزئي مع التقدم في السن. ونرى أيضا أن أقل الخروج وإعادة الدخول معدلات بعد عام 2008، ويعزو هذا إلى القيم الخيار عالية من العمل في بيئة حيث المستقبل رجوعه هو أقل وضوحا. وتمشيا مع من نموذج نضوب استرداد، ونحن نرى أن المستجيبين من المرجح أن يقدم مستويات عالية من التوتر في العمل لأنها لا تزال تعمل عندما لولا ذلك توقفت عن العمل، تعافى، ودخلت من جديد. وهذا يوفر لنا بعض المعلومات عن قيمة خيار النسبية للعمل مقابل عملية نضوب استرداد. كلمات البحث: عرض العمل، والتقاعد يونيو 2016 يوري Kitsul ومارسيلو أوتشوا المستخلص: تعرض هذه الورقة أن مخاطر تمويل السيولة سعرت في المقطع العرضي من عائدات الزائدة على وكالة الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية (MBS). نحن نستمد قدرا من التمويل مخاطر السيولة من الدولار لفة ضمنية معدلات التمويل (IFRS)، التي تعكس التكاليف على مستوى أمن مواقف التمويل في السوق MBS. وتبين لنا أن العوامل التي تمثل أعلى العرض صافي MBS ترتبط عادة مع المعيار الدولي للتقارير أعلى، أو ارتفاع تكاليف التمويل. وبالإضافة إلى ذلك، نجد أن التعرض للصدمات السيولة التمويل المنتظم جزءا لا يتجزأ من هذا المعيار يتم تعويض في المقطع العرضي من عائدات الزائدة المتوقع - MBS وكالة والتي هي حماية أفضل للصدمات السيولة التمويل في المتوسط ​​تحقيق عوائد الزائدة أقل - وأن هذه أقساط منفصلة عن أقساط المخاطر المرتبطة الدفع المسبق. كلمات البحث: الأوراق المالية وكالة المدعومة بالرهن العقاري، وفات الدولار، والعودة المتوقعة ومعدلات التمويل الضمنية، برامج شراء الأصول على نطاق واسع، السيولة يونيو 2016 الخلاصة: هناك الكثير من الاختلاف في المتطلبات المادية عبر المهن، مما أدى إلى اختلافات كبيرة في وقت لاحق من الحياة الإنتاجية ومخاطر العجز، وقيمة الضمان الاجتماعي التأمين ضد العجز (SSDI). في هذه الورقة، وننظر في كيفية هذه الخلافات عبر المهن تؤثر على اختيار المهنة الأولي وكذلك مدى SSDI، والتي تؤمن صدمات الإنتاجية بسبب العجز، يدفع المزيد من الناس إلى اختيار المهن مكثفة بدنيا. وباستخدام بيانات من دراسة الصحة والتقاعد (ساعة) والمسح السكاني الحالي و(CPS)، وتقدير نموذج ديناميكي الاختيار والتقاعد المهني مع وكلاء غير متجانس وآثار التوازن على الأرباح في مختلف المهن. أنا توثيق الخلافات بين ذوي الياقات الزرقاء وذوي الياقات البيضاء المهن في الآثار المترتبة على تدهور حالته الصحية والعجز في الإنتاجية، مما يؤثر على المعروض من العمالة في الحياة في وقت لاحق، وفي سياق نموذج دورة الحياة، ويؤثر على قرار الاحتلال. ترو التمارين مغايرة للواقع هتاف اشمئزاز، وتبين لي أن خطر العجز الإضافي في وظائف ذوي الياقات الزرقاء نسبة إلى وظائف ذوي الياقات البيضاء ما يعادل انخفاضا ست نقاط مئوية إضافية في استهلاك مدى الحياة، وذلك لعدم وجود SSDI، والتي تؤمن بعض من هذه المخاطر، وسوف يكون معادلا ل، على التوالي، وانخفاض اثني عشر وسبعة في المئة في استهلاك لمن هم في وظائف الأزرق - وذوي الياقات البيضاء. وعلاوة على ذلك، أجد أن وجود SSDI النتائج في ثلاثة في المئة أكثر الأفراد اختيار المهن من ذوي الياقات الزرقاء، وهو مشابه لتأثير على اختيار الاحتلال الناتجة عن زيادة ثمانية في المئة في أرباح من ذوي الياقات الزرقاء. هذا التأثير الكلي، ومع ذلك، والأقنعة فإن أهمية اختيار أقل الأفراد الذين يتجنبون المخاطر في وظائف ذوي الياقات الزرقاء والآثار التوازن على أرباح أجور النوع الأكثر المخاطر قد يقبلون أن يكون أكبر ما يقرب من خمسة عشر في المئة للاختيار من ذوي الياقات الزرقاء المهن في غياب SSDI. كلمات: الإعاقة، والنمذجة دورة الحياة، واختيار المهنية، والتقاعد يونيو 2016 ناثان فولي فيشر. Borghan Narajabad. وستيفان فيراني الخلاصة: الكتابات الموجودة ضمنا أو صراحة يفترض أن المقرضين الأوراق المالية تستجيب في المقام الأول أن يطلب من المقترضين وإعادة استثمار الضمانات النقدية من خلال الأسواق على المدى القصير. باستخدام مجموعة بيانات جديدة يطابق محفظة السندات كل الولايات المتحدة للتأمين على الحياة الصورة، وكذلك قرارات الإقراض وإعادة الاستثمار، وإلى الكون من الأوراق المالية إقراض المعاملات، ونحن نقدم أدلة دامغة عن استراتيجية بديلة، التي تستخدم برامج إقراض الأوراق المالية لتمويل محفظة من الأصول بتاريخ طويلة. نناقش كيفية عدم تطابق السيولة والنضج يرتبط باستخدام إقراض الأوراق المالية كمصدر للتمويل الجملة يحتمل أن تنال من أداء سوق الأوراق المالية. كلمات البحث: شركات التأمين على الحياة، سيولة السوق، إقراض الأوراق المالية، التمويل بالجملة يونيو 2016 داريو Caldara وإدوارد هربست المستخلص: دراسات هذه الورقة التفاعل بين السياسة النقدية والأسواق المالية، والاقتصاد الحقيقي. ونحن في وضع إطار النظرية الافتراضية لتقدير وكيل autoregressions ناقلات الهيكلية (SVARs) التي يتم تحديدها صدمات السياسة النقدية من خلال استغلال المعلومات الواردة في البيانات عالية التردد. للفترة الاعتدال العظيم، نجد أن الصدمات السياسة النقدية هي المحركات الأساسية للتقلبات في الناتج الصناعي وهوامش الائتمان للشركات، موضحا نحو 20 في المئة من تقلب هذه المتغيرات. الوسطى إلى هذه النتيجة هو المكون المنهجي للسياسة النقدية التي تتسم رد فعل مباشر وهام اقتصاديا للتغيرات في هوامش الائتمان. وتبين لنا أن عدم اعتبار لهذا التفاعل الذاتية يدفع تحيز توهين في الاستجابة لجميع المتغيرات للصدمات النقدية. كلمات البحث: الاستدلال النظرية الافتراضية، السياسة النقدية، ناقل Autoregressions يونيو 2016 ستيفن لام هيستون ونيتيش ر سينها المستخلص: تستخدم هذه الورقة مجموعة بيانات من أكثر من 900،000 الأخبار لاختبار ما إذا كان الخبر يمكن التنبؤ عوائد الأسهم. نقيس المشاعر مع شبكة العصبية طومسون رويترز الملكية. نجد أن الأخبار اليومية تتوقع عوائد الأسهم فقط 1-2 أيام، مؤكدا الأبحاث السابقة. صحفي أسبوعي، ومع ذلك، يتوقع عوائد الأسهم للربع. الأخبار الإيجابية زيادة عوائد الأسهم بسرعة، ولكن القصص السلبية لديها رد الفعل المتأخر منذ فترة طويلة. يحدث كثيرا من تأخر استجابة لأنباء حول إعلان الأرباح لاحقا. كلمات البحث: أخبار، تحليل النص مايو 2016 ويندي E. دان ودانيال جيه كرم الخلاصة: وكلاء السيارات للسيارات في الولايات المتحدة تميل إلى تخزين كميات تعادل حوالي 65 يوما بقيمة المبيعات، على مستوى عال نسبيا والتي كانت دون تغيير تقريبا لمدة 50 سنوات. رغم أنه لعب دورا بارزا في تقلب الدورات الاقتصادية في الولايات المتحدة، ولا يعرف سوى القليل جدا عن لماذا تستهدف صناعة السيارات الاسهم المخزون في هذا المستوى الرفيع. ونحن نستخدم لوحة بيانات المخزون والمبيعات من 41 ماركات السيارات أكثر من 30 عاما والحلول لمشكلتين تخطيط المخزون المعروفة لإظهار أن السيارة تظهر مخزونات يجب أن تكون متصلة (1) حجم شبكات امتياز بيع، والتي تميل إلى تكون كبيرة (2) تنوع المنتجات، والتي تميل إلى أن تكون عالية و(3) تقلب مبيعات السيارات الجديدة، والتي تميل إلى أن تكون عالية. وتبين لنا أن الخلافات عبر العلامات التجارية في هذه المتغيرات تفسر قدرا جيدا من المقطع العرضي والتشتت في العلامة التجارية نسب مبيعات المخزون. موازنة التغيرات في هذه العوامل على مر الزمن يساعد أيضا في تفسير لماذا كانت صناعة الصورة نسبة المبيعات جرد شاملة مسطحة تماما لعدة عقود. وفي الآونة الأخيرة، صافي الزيادة الملحوظة في نسبة البيع المخزون في العامين الماضيين في تناقض لتناسب النموذج، والتي قد تشير إلى أن بعض من تلك الزيادة قد عكس في السنوات القادمة. كلمات البحث: المخزون، بيع المركبات ذات المحركات مايو 2016 المستخلص: إحدى النتائج المحتملة لارتفاع تركيز الدخل في الجزء العلوي من التوزيع هو زيادة الاقتراض، حيث تحاول الأسر الأقل ثراء للحفاظ على مستويات المعيشة مع أقل الدخل. وتستكشف هذه الورقة مواكبة ظاهرة الجيران باستخدام بيانات من مسح المالية المستهلك. على وجه التحديد، فإنه يفحص استجابة نسب السداد إلى الدخل لأنواع الديون مختلفة في أجزاء مختلفة من توزيع الدخل للتغيرات في عتبات الدخل في المئين 95th و 99th. يوفر تحليل بعض الأدلة التي تشير إلى أن مدفوعات الديون المنزلية هي استجابة لارتفاع أعلى دخل. الأسر ذات الدخل المتوسط ​​وفوق المتوسط ​​على اتخاذ المزيد من الديون المتعلقة بالإسكان ولها أعلى تسديد الديون السكن إلى الدخل في أماكن مع ارتفاع مستويات الدخل الأعلى. بين الأسر في الجزء السفلي من توزيع الدخل هناك تراجع في الاقتراض والديون المدفوعات غير الرهن العقاري في المناطق مع ارتفاع مستويات دخل أعلى، بما يتفق مع القيود المفروضة على المعروض من الائتمان. التحليل يظهر أيضا باستمرار أن دخل المئين 95th له تأثير أكبر على الاقتراض وسداد الديون عبر في بقية التوزيع من المستوى المئوي 99th أكثر ثراء. كلمات البحث: استهلاك، الدين، عدم المساواة مايو 2016 روبرت جيه كورتزمان وديفيد زيكي المستخلص: تقدم هذه الورقة التحليلات المحاسبة من التغييرات في العمل الكلي وإنتاجية رأس المال. لدينا أبسط التحلل يكسر التغييرات في نسبة الإنتاجية الإجمالية إلى عنصرين: عنصر المتوسط، الذي يجسد التغييرات العامة على نسب إنتاجية العامل ثابتة، وعنصر التشتت، الذي يجسد تغييرات في تباين وارتفاع حظات أجل توزيعها. في النماذج القياسية مع شركات غير متجانسة والاحتكاكات لشركة القرارات المدخلات، وعنصر التشتت هي وظيفة من التغييرات في الشوط الثاني ولحظات العليا للسجل الإنتاجيات عامل الإيرادات الحدية ويعكس التغيرات في مدى التشوهات إلى مخصصات إدخال عامل شركة عبر شركات . نحن نطبق التحلل جهدنا لبيانات شركة العامة من الولايات المتحدة واليابان. نجد أن العنصر نفسه هو المسؤول عن معظم التباين في الإنتاجية الإجمالية خلال دورة الأعمال التجارية، في حين أن عنصر تشتت يلعب دورا متواضعا. كلمات البحث: المحاسبة التحلل، دورات الأعمال، سوء توزيع والإنتاجية مايو 2016 ميشيل مودوغنو. باري Soybilgen، والمنبثق Yazgan المستخلص: يتم الافراج الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي البيانات (الناتج المحلي الإجمالي) في تركيا مع تأخير لمدة طويلة جدا مقارنة مع الاقتصادات الأخرى، ما بين 10 و 13 أسبوعا بعد نهاية الربع المرجعية. للاستدلال على الحالة الراهنة للاقتصاد، وصانعي السياسات، ووسائل الإعلام، والممارسين السوق دراسة البيانات التي هي أكثر في الوقت المناسب، التي تم إصدارها على ترددات أعلى من الناتج المحلي الإجمالي. في هذه الورقة، فإننا نقترح نموذج اقتصادي قياسي يسمح تلقائيا لنا من خلال قراءة هذه المزيد من البيانات الحالية والتردد العالي وترجمتها إلى nowcasts عن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي التركي. لدينا نموذج يتفوق nowcasts المنتجة من قبل البنك المركزي التركي، وصندوق النقد الدولي، ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. وعلاوة على ذلك، لدينا نموذج يسمح لنا لتحديد أهمية كل متغير في مجموعة البيانات لدينا في التنبؤ الآني الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي التركي. وتماشيا مع النتائج بالنسبة للاقتصادات أخرى، نجد أن المتغيرات الحقيقية تلعب الدور الأهم ولكن، على عكس النتائج بالنسبة للاقتصادات أخرى، نجد أن المتغيرات المالية لا تقل أهمية عن الدراسات الاستقصائية. كلمات البحث: تطوير الاقتصاد، نموذج عامل ديناميكي، الأسواق الناشئة، الناتج المحلي الإجمالي، والأخبار، التنبؤ الآني مايو 2016 فرانسوا Gourio، تود ميسير، ومايكل Siemer الخلاصة: استخدام لوحة السنوية من الولايات الأمريكية خلال الفترة 1982-2014، ونقدر استجابة من متغيرات الاقتصاد الكلي لصدمة لعدد من الشركات الجديدة (الناشئة). نجد أن هذه الصدمات لها آثار كبيرة أن تستمر لسنوات عديدة على الحقيقي الناتج المحلي الإجمالي، والإنتاجية، والسكان. وهذا يتفق مع نماذج بسيطة من ديناميكية ثابتة حيث الجيل المفقود من شركات يؤثر الإنتاجية باستمرار. كلمات البحث: الإنتاجية، وديناميات العمل والعمالة، دخول الشركة، جيل مفقود، تشكيل الأعمال الجديدة مايو 2016 (المعدل يونيو 2016) ر ماثيو Darst وEhraz Refayet الخلاصة: هذه الورقة الضوء على اثنين من آثار جديدة من أسواق مقايضة العجز عن سداد الائتمان (CDS) في وضع التوازن العام. أولا، عندما ترتبط شركات التدفقات النقدية، والأثر CDSS تكلفة هوامش الائتمان رأس المال والاستثمار لجميع الشركات، حتى تلك التي ليست CDS مرجع الكيانات. ثانيا، عندما استيعاب شركات التغييرات انتشار الائتمان، وحافزا لإصدار آمن بدلا من السندات الخطرة يتم تبديل جذري. إصدار الديون آمن يتطلب تحويل الأرباح من الدول جيدة للدول السيئة لضمان السداد الكامل. بدلا من ذلك، إصدار سندات محفوفة بالمخاطر يعظم الأرباح في ولايات جيدة على حساب افتراضي في الدول سيئة. تقع الأرباح عندما ينتشر الائتمان الزيادة، الأمر الذي يثير تكلفة الفرصة البديلة لإصدار ديون محفوفة بالمخاطر مقارنة إصدار الديون آمن. متناظر، انخفاض الائتمان ينتشر تقليل تكلفة الفرصة البديلة لإصدار ديون محفوفة بالمخاطر بالنسبة إلى الديون آمن. CDSS تؤثر على انتشار الائتمان التي شركات قضية الديون محفوفة بالمخاطر، وفي نهاية المطاف تكلفة الفرصة البديلة لإصدار سندات DEFA ultable حتى عندما لا تزال الكامنة أسس شركة دون تغيير. التحوط (المضاربة على) يخفض مخاطر الائتمان (يثير) هوامش الائتمان ويوسع (يقلل) المنطقة المعلمة على أي إحجام الشركات إلى إصدار سندات محفوفة بالمخاطر. كلمات البحث: مشتقات الائتمان، مخاطر التخلف عن السداد، والاستثمار، والآثار غير المباشرة الأصل دوى: dx. doi /10.17016/FEDS.2016.042 مايو 2016 سيسيليا ر CAGLIO. كاثلين فايس هانلي، وجنيفر ماريتا-يستبيرغ المستخلص: تبحث هذه الورقة التي شركات تستفيد أكثر من اكتتاب العام في الخارج، وكيف يمكن لسوق الاكتتابات قوي يؤثر على الاتجاه نحو زيادة عولمة رأس المال. وتبين لنا أن قرار القيام الاكتتاب خارج الوطن يتأثر ليس فقط من خلال خصائص السوق الوطن الصورة ولكن أيضا إلى أي مدى تم دمج ماليا مع الاقتصاد العالمي. وبالإضافة إلى ذلك، ونحن نقدم أدلة على أن قرارات سواء للذهاب العام في الخارج، حيث أن القائمة، ويتم تحديد مبلغ من عائدات التي أثارها وجود شركات التأمين العالمية. نتائجنا تشير إلى أن صعود شركات التأمين العالمية يسهل حركة رؤوس الأموال عبر الدول وهي واحدة من القنوات التي عولمة العالم يمكن أن تؤثر على عملية الاكتتاب. كلمات البحث: الاكتتاب العام، والعولمة، وعائدات والضامن مايو 2016 مينشول شين ومولين تشونغ الخلاصة: تقترح هذه الورقة نموذج عشوائي متعدد المتغيرات التقلب في ناقلات autoregression نموذج يسمى معكوس الانحدار مشروط يشارت في وVAR (CAIW في وVAR) كما إطار عمل لدراسة الآثار الحقيقية للصدمات عدم اليقين. نحن جعل ثلاث مساهمات في الأدب. أولا، تقدر الصدمات عدم اليقين نحلل مباشرة من بيانات الاقتصاد الكلي بحيث أنها ترتبط مع التغيرات في تقلب الصدمات ضرب الاقتصاد الكلي. ثانيا، نحن نتقدم نهجا جديدا لتحديد الصدمات عدم اليقين من خلال وضع قيود اقتصادية محدودة على ردود اللحظة الأولى والثانية لهذه الصدمات. ثالثا، نرى امتدادا لمنهجية القيود علامة على Uhlig (2005) للصدمات عدم اليقين. لتوضيح أساليب عملنا، ونحن نسأل ما هو دور الأسواق المالية في نقل الصدمات عدم اليقين في الاقتصاد الحقيقي نجد أدلة على أن زيادة حالة عدم اليقين يؤدي إلى انخفاض في الإنتاج الصناعي إلا إذا المرتبطة مع تدهور في الأوضاع المالية. كلمات البحث: تقلب متعدد المتغيرات العشوائية، عدم اليقين، autoregression المتجهات، تقلب في وسيلة، عملية يشارت مايو 2016 يي تشي يي لو، جاستن ر بيرس. بيتر ك شوت، وتشي قانغ تاو الخلاصة: هذه الورقة يدرس أثر تحرير التجارة على انتخابات الكونغرس الأمريكي. نجد أن المقاطعات الولايات المتحدة تخضع لمنافسة أكبر من الصين عن طريق تغيير في السياسة التجارية الأمريكية تبدي زيادات نسبية في الإقبال، وحصة من الأصوات لصالح الديمقراطيين، واحتمال أن مقاطعة يمثله الديمقراطي. نجد أن هذه التغييرات تتفق مع الديمقراطيين في منصبه أكثر عرضة من الجمهوريين لدعم التشريع الذي يحد من منافسة الواردات أو لصالح المساعدات الاقتصادية. كلمات البحث: الصين، انتخابات، استيراد المنافسة، العلاقات التجارية العادية، التصويت، منظمة التجارة العالمية أبريل 2016 Stephie فرايد، كيفن Novan، ويليام ب بيترمان المستخلص: تبحث هذه الورقة في آثار الرعاية البيئية غير الحكومية من فرض ضريبة الكربون الإيرادات محايدة سياسة. باستخدام نموذج دورة الحياة، نجد أن الآثار الاجتماعية للسياسة تختلف كثيرا عن وكلاء الذين هم على قيد الحياة عند سن سياسة مقارنة مع أولئك الذين يولدون في حالة مستقرة جديدة مع ضريبة الكربون في المكان. وتمشيا مع الدراسات السابقة، علينا أن نبرهن على، لأولئك الذين ولدوا في حالة مستقرة جديدة، وتكاليف الرعاية أقل دائما عندما يتم استخدام عائدات ضريبة الكربون للحد من ضريبة التشويهية القائمة بدلا من إعادتهم في شكل مدفوعات بمبلغ مقطوع . في المقابل، خلال الفترة الانتقالية، نجد أن rebating الإيرادات مع نقل مبلغ مقطوع هو أقل تكلفة من استخدام العائدات لخفض ضريبة العمل التشويهية. بالإضافة إلى ذلك، نجد أن السياسة الضريبية هي إلى حد كبير أكثر رجعية على الانتقال مما كانت عليه في حالة مستقرة، بغض النظر عن ما يحدث مع الإيرادات. وبشكل عام، تظهر نتائجنا أن تقديرات تكاليف الرعاية غير البيئية للسياسات ضريبة الكربون التي تستند فقط على المدى الطويل، نتائج حالة مستقرة قد ترسم نهاية المطاف وردية جدا من الصورة. وهكذا، عند تصميم سياسات المناخ، ينبغي على صانعي السياسات أن تولي اهتماما دقيقا ليس فقط للنتائج على المدى الطويل، ولكن أيضا تكاليف الرعاية الانتقالية والانحداري للسياسة. كلمات البحث: فرض ضريبة الكربون، أجيال متداخلة أبريل 2016 المستخلص: تبحث هذه الورقة فرضيتين مرشح شرح استقرار التضخم الولايات المتحدة منذ 1970s و 1980s. التفسير الأول الاعتمادات استقرار توقعات التضخم، ويفترض تلك التوقعات لها تأثير السببية إيجابي قوي على التضخم لاحق الفعلي، في حين أن التفسير الثاني الاعتمادات اختفاء مثل هذا التأثير السببي إيجابي قوي. وتقول الصحيفة الاختبارات الإحصائية الملائمة لكلا استقرار توقعات التضخم وانخفاض ملحوظ في تأثير توقعات التضخم للجمهور العام الصورة على التضخم لاحق. كلمات البحث: التضخم، منحنى فيليبس أبريل 2016 ألبرت س كايل، آنا A. Obizhaeva، وTUGKAN Tuzun الخلاصة: هذه الورقة العلاقات دراسات ثبات في بيانات المعاملات القراد عن طريق القراد في سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة. وخلال الفترة 1993-2001، وتقدر معاملات الانحدار الشهرية للسجل معدل وصول التجارة على سجل نشاط التداول لها قيمة ثابتة تقريبا 0.666، وثيقة لافت للنظر لقيمة 2/3 التي تنبأ بها فرضية ثبات. وخلال الفترة 2001-2014، وارتفاع المعاملات المقدرة، ومتوسط ​​قيمتها تساوي 0.79، مما يوحي بأن الانخفاض في حجم القراد في عام 2001 وزيادة لاحقة في التداول حسابي أدى في ترتيب أكثر كثافة تمزيق في الأسهم أكثر سيولة. توزيعات أحجام التجارة، ويعدل عن الاختلافات في النشاط التجاري، تشبه-السجل العادي قبل عام 2001 من الواضح أن هناك اقتطاع مرئية في مستديرة الكثير من الحدود وتجميع الصفقات في حتى المستويات. هذه التوزيعات تتغير بشكل كبير خلال الفترة 2001-2014 مع إمكانياتها يتحول إلى أسفل. فرضية ثبات يفسر حوالي 88 من التباين مستعرضة في معدلات وصول التجارة ومتوسط ​​التجارة أحجام وتشمل المتغيرات التفسيرية إضافية التدبير ضمنا ثبات تقلب الفعال للأسعار. كلمات البحث: البيانات TAQ، الاحتكاكات السوق، المجهرية السوق، من أجل تمزيق، القراد الحجم، وحجم التجارة والمعاملات البيانات أبريل 2016 الخلاصة: يتم استكشاف الروابط بين الحقيقي والاسمي علاوات المخاطر السندات وديناميكية الاقتصاد الكلي كميا في نموذج مع الجمود الاسمية والسياسة النقدية . النموذج المقدر يلتقط خصائص منحنى الاقتصاد الكلي وإنتاجية الاقتصاد الأمريكي، مما يعني إيجابي كبير على المدى الحقيقي والسندات مخاطر التضخم الأقساط. وعلى النقيض من الدراسات السابقة، سواء الأقساط إيجابية ولدت من جمود الأجور كتعويض عن الصدمات إنتاجية دائمة. ردود أقوى السياسات القاعدة على التضخم (المخرجات) الزيادة (النقص) على حد سواء أقساط، في حين تولد المفاجآت سياسة علاوات المخاطر ضئيلة. وتقدم الأدلة التجريبية لآلية الاقتصادية. كلمات البحث: علاوات بوند خطر، السياسة النقدية، الجمود الاسمية، منحنى العائد أبريل 2016 واين باسمور وشين م شيرلوند ملخص: يوفر الكساد العظيم فرصة لاختبار فرضية أن برامج التأمين والرهن العقاري الحكومة التخفيف من آثار الأزمة المالية وعززت الانتعاش الاقتصادي من عام 2009 إلى عام 2014. ونحن نجد أن برامج التأمين والرهن العقاري التي ترعاها الحكومة كانت مسؤولة عن نتائج اقتصادية أفضل في المقاطعات التي شاركت بكثافة في هذه البرامج. على وجه الخصوص، كان المقاطعات مع مستويات عالية من المشاركة من ترعاهما الحكومة والسلطة الاتحادية للإسكان أقل نسبيا معدلات البطالة، مبيعات المنازل العليا، ارتفاع أسعار المنازل، وانخفاض معدلات حبس الرهن العقاري، وقلة النشاط الرهن، سواء في عام 2009 (بعد وقت قصير من ذروة الأزمة المالية) وعام 2014 (بعد ست سنوات من الأزمة) من فعل المقاطعات مع انخفاض مستويات المشاركة. استمرار تحقيق نتائج أفضل في المحافظات بمشاركة الثقيلة في البرامج الحكومية الاتحادية ويتفق مع الرأي القائل بأن أقساط السيولة أقل الحكومية. أقساط مخاطر الائتمان أقل الحكومة، ومعايير الرهن العقاري الاكتتاب الحكومة مرونة العائد العالي النشاط الاقتصادي للقطاع الخاص بعد الأزمة المالية. كلمات البحث: الأزمة المالية، Recssion العظمى، سياسة الحكومة، والرهون العقارية أبريل 2016 تشنغ الشمس، اشلي جورج وانغ. ولو تشنغ الخلاصة: ونحن نقدم دليلا جديدا أن أداء صناديق التحوط هي أسواق صناديق التحوط ضعيفة الثابتة التالية، ولكن ليس استمرار التالية الأسواق القوية. على وجه التحديد، ونحن بناء مقاييس الأداء اثنين، DownsideReturns وUpsideReturns. مكيفة على مستوى عوائد قطاع صناديق التحوط بشكل عام. بعد ضبط عوامل المخاطر والأموال في الأعالي DownsideReturns الخمس الأموال يتفوق في أدنى خمس السكان بنحو 7 في سنة لاحقة، في حين أن الأموال مع UpsideReturns أفضل لا يتفوق في وقت لاحق. يمكن للDownsideReturns يتوقع أداء الصندوق في المستقبل على مدى الأفق طالما 3 سنوات، لكل من الفائزين والخاسرين، والأموال مع القيود حصة قليلة. كلمات البحث: الأداء الشرطي، وصناديق التحوط، والأداء استمرار أبريل 2016 المستخلص: تبحث هذه الورقة تأثير زيادة تركيز السوق الصناعة المصرفية الناجمة عن الطريق السريع المصرفية Riegle-نيل وقانون المتفرعة الكفاءة (IBBEA) على توافر التمويل للشركات الصغيرة تعمل في مجال البحث والتطوير (RD). أنا قياس قرارات تمويل هذه الشركات الصغيرة باستخدام لوحة متوازنة من ابتكار الأعمال الصغيرة البحث (SBIR) التطبيقات. عن طريق الفرق في الخلافات، وأجد IBBEA انخفاض المعروض من التمويل للشركات الصغيرة R D. هذا التأثير أكبر للمتبنين في وقت متأخر من IBBEA، التي تميل إلى أن تكون الدول مع القطاعات المصرفية الصغيرة أقوى ما قبل IBBEA. كلمات البحث: رفع القيود المصرفية، IBBEA، بنك السريع المتفرعة التحرر من القيود، والتركيز السوق والبحث والتطوير، Riegle-نيل، والأعمال التجارية الصغيرة الابتكار بحوث أبريل 2016 إرميا E. Dittmar ورالف ر Meisenzahl الخلاصة: ما هي أصول والنتائج المترتبة على الدولة بوصفها مقدم من السلع العامة ندرس الإصلاحات القانونية التي تثبت التعليم العام الشامل وزيادة قدرة الدولة في المدن الألمانية خلال 1500s في. حدثت هذه التغيرات الأساسية في توفير السلع العامة حيث المنافسة الايديولوجية خلال الإصلاح البروتستانتي تفاعلت مع السياسة شعبية على المستوى المحلي. إننا نوثق أن المدن التي رسمي توفير السلع العامة في 1500s بدأت إنتاج وجذب رأس المال البشري الذيل العلوي تفاضلي ونمت لتكون أكبر بكثير في المدى الطويل. ندرس تفشي الطاعون في فترة زمنية ضيقة كما الصدمات الخارجية على السياسة المحلية وإيجاد الدعم لتفسير سببي العلاقة بين المؤسسات العامة السلع ورأس المال البشري، والنمو. وعلى نطاق أوسع، ونحن نقدم أدلة على أصول قدرة الدولة الاستهداف المباشر تحسين الرعاية الاجتماعية. كلمات البحث: التعليم، النمو، رأس المال البشري، والمؤسسات والمثابرة، والقدرة الدولة أبريل 2016 غازي الأول كارا وS. محمد أوزسوي المستخلص: تبحث هذه الورقة التصميم الأمثل والتفاعل بين اللوائح رأس المال والسيولة في نموذج تتميز بيع الخارجية النار . في هذا النموذج، يمكن للبنوك تأمين ضد الصدمات السيولة المحتملة التي كتبها اكتناز كافية الأصول السائلة وقائية. ومع ذلك، انها ليست ابدا الأمثل لضمان تماما، صدمات السيولة أدركت ذلك تؤدي عملية بيع الأصول بأسعار بخسة. البنوك، وليس استيعاب الحريق بيع خارجيا، overinvest في الأصول المحفوفة بالمخاطر ونقص الاستثمارات في الأصول السائلة في التوازن التنافسي غير المنظم. متطلبات رأس المال يمكن أن يؤدي إلى مبيعات النار أقل حدة من خلال معالجة عدم الكفاءة والحد من الأصول الخطرة - ومع ذلك، وتبين لنا أن البنوك تستجيب لمتطلبات رأس المال أكثر صرامة من خلال خفض نسب السيولة لديها. توقع هذه الاستجابة، ومنظم يحدد استباقي نسب رأس المال عند مستويات مرتفعة. في نهاية المطاف، وهذا التفاعل بين البنوك والمنظم يؤدي إلى مستويات متدنية غير فعال من الأصول الخطرة والسيولة. متطلبات السيولة Macroprudential أن تكمل لوائح العاصمة، كما هو الحال في بازل III، واستعادة الكفاءة مقيدة، وتحسين الاستقرار المالي والسماح لمستوى أعلى من الاستثمار في الأصول المحفوفة بالمخاطر. كلمات البحث: بنك تنظيم رأس المال، بازل III، النار بيع خارجيا، وتنظيم السيولة مارس 2016 الخلاصة: هذه الورقة دراسة تأثير السياسة النقدية غير التقليدية على القيود المالية المتينة. وهو يركز على برنامج تمديد استحقاق مجلس الاحتياطي الاتحادي ق (MEP)، وتهدف إلى خفض أسعار على المدى الطويل وتتسطح منحنى العائد عن طريق خفض المعروض من السندات الحكومية طويلة الأجل. وتمشيا مع تلك النماذج التي تؤكد على السندات تجزئة السوق وحدود التحكيم، حول إعلان الهندسة الكهربائية والميكانيكية الصورة، وارتفعت أسعار الأسهم بشكل حاد لتلك الشركات التي هي أكثر اعتمادا على الديون على المدى الطويل. أصدر هذه الشركات أيضا أكثر الديون طويلة الأجل خلال الهندسة الكهربائية والميكانيكية وتوسيع فرص العمل والاستثمار. 11، لا.